講師：廖漢章 （元大投信產品經理）
課程回顧 ｜ 撰文：張晨維
投信公司主要業務是操作基金，基金是一種集合眾人資金，並交由專業基金經理人進行操盤的投資工具，主要分為共同基金與私募基金兩大類，其中又分為境內基金與境外基金。
以大眾容易購買的共同基金為例，其交易流程包含三大步驟，首先投資人可透過投信、銀行或經紀商進行申購，接著投信會進行下單，並由第三方保管銀行進行投資人款項交割，共同基金的收入來源可分為四類，分別為股利、利息、資本利得與匯率，根據不同的基金類型，各收入來源的比重也會有所改變。
目前台灣有39家投信公司，前十大投信中有金控背景的投信共有5家（元大、國泰、富邦、第一金、兆豐），占比最高，其次為外資背景的投信，共有3家（柏瑞、安聯、摩根），境內基金的規模自2019年8月開始領先境外基金，截至2021年7月底已攀升至4.88兆新台幣，高於境外的3.92兆，主要來自國內壽險資金的挹注，台灣公墓基金的規模近兩年在ETF熱潮的帶動下也快速上升，其中債券ETF於2020年到2021年的成長速度遠高於股票ETF，目前規模已達到1.2兆新台幣。
基金產品是如何產生的呢？
新基金產品的成立過程十分繁雜耗時，以元大為例，行企部PM必須與公司高層針對以下五大項目進行討論，分別為產品發想、發行時點訂定、保管銀行排程規劃、產品吸引力評估與同業競品分析，緊接著新基金產品還必須通過數道關卡的審核與批准，包含公司內部的產審會、董事會、保管銀行、主力銷售通路與主管機關，在這漫長的過程中行企部將與通路事業部及綜合企劃部協力合作，待新基金產品成功獲得許可後，便要開始著手安排募資的前置作業，包含開立交易帳戶、壓力測試、行銷文宣規劃與通路教育等，確保產品能夠擁有足夠的資金並通過最低門檻。
申請投信公司的職缺時該注意些甚麼？
投信公司的員工人數通常比銀行少，例如元大投信僅約200人左右，且投信的入行門檻偏高，員工學歷分佈以碩博士為主，但特定部門仍會招募新鮮人，目前有許多畢業生會透過MA制度爭取加入投信相關單位，同時講師也強調大學生可積極參加業界所舉辦的各類活動來增加自身的曝光度，進而提高入行的機會。
投信的職缺類別相當多元，可分為前、中、後台三大類。前台通常包含投資部（股票、固定收益、量化指數投資等）、產品發展部、銷售部、行銷部及客服部，中台通常包含財務部、內部稽核、風險管理部及法遵部，後台通常包含基金會計部、交易部、基金事務部、資訊部及人力資源部等，每家投信公司的歸類模式可能會有所差異，建議各位讀者在申請實習或正職時務必仔細瀏覽公司官網資訊。
在此也提醒各位讀者如果有意加入投信產業，許多職缺會需要考取特定的金融證照才能夠合法執行業務，例如投信投顧業務員或證券商高級業務人員等證明，大部分的投信公司也會在 JD中直接說明將優先考慮已具備特定證照的求職者，因此讀者們可利用閒暇時間提早開始準備考試！
私募基金 ｜ 撰文：俞尚凱
私募基金 V.S. 公募基金
既然本週課程以及本篇專欄都是在討論基金，那我們也需要好好的來認識一下甚麼是私募基金。首先，我們先將「私募基金」拆分成兩個部分，分別是「私募」和「基金」。「基金」大家應該都非常熟悉，所以這裡就不在贅述。而「私募」的定義則是以「非公開」方式對「特定人」進行募集，且在台灣私募基金之募集採事後報備制，與平時常見的公募基金有很大的差別。
在規範投資限制的法條上，私募基金採取負面表列的方式。換言之，只要沒有列在法條上被禁止的投資標的，私募基金皆可以投資。而公募基金則是採取正面表列，也就是說公募基金只能投資被列在法條上許可的投資標的。因此，私募基金的投資限制較小，能投資的資產類別也較多。兩者最大的不同就是，私募基金能投資公募基金被禁止投資的未上市、未上櫃股票或其他私募之有價證券，並且私募基金也不受投資股票上、下限比例的限制。
私募基金這麼好，為甚麼不多投資在私募基金上？
那說了那麼多私募基金的好處，我們也該來講講私募基金的壞處了。第一點也是最重要的一點，私募基金因為相較於公募基金投資的限制較少，標的也較多，因此投資人若想贖回，其流動性可能會比公募基金還要來的差。畢竟，若是投資在未上市、未上櫃或是其他流動性很差的資產上時，基金賣出資產變現的時間也會跟著拉長。另外，由於私募基金沒有受到法規的限制，所以其投資的標的可能會過度集中，也有可能採用較為激進的投資策略，雖然會帶來較高的預期報酬，但伴隨而來的也是較高的風險。
不過，目前台灣的法規規定私募基金的投資人必須為主管機關核准之法人或機構，因此我們不必想太多，就當增廣見聞就好。
那在國內外報章雜誌或課本上常看到的Private Equity Fund (PE Fund)到底是甚麼呢？
PE Fund常常被稱為私募基金，但這樣的中文名稱其實不太正確。正確的翻譯應該為私募股權基金。那這兩種翻譯有甚麼差別呢？就像我們上面所提到的，公私募基金的分別就是在募集資金的方式不同，因此，只要是以非公開方式對不特定人募集基金都可以被稱為私募基金。
而所謂的PE Fund是專指主要投資對象為私人公司的股權或是將上市公司私有化，並引入專業經理人進入投資的公司，希望能強化其業務以及財務表現，最終在3–7年後，若是被投資的公司發展良好就會將手上的股權賣出或是再上市。因此，PE Fund只是私募基金中的其中一類而已
另外，PE Fund又可以依照其投資企業的發展階段被分為創業投資/風險投資(Venture Capital)、成長資本(Growth Capital)、夾層融資(Mezzanine Capital)等等。而私募基金也主要有以下幾種形式，私募股權基金(Private Equity Fund)、避險基金(Hedge Fund)、共同基金(Mutual Fund)、創投基金(Venture Capital)等等。若是讀者對上述五花八門的基金種類想有更多的認識，歡迎在下方留言或是善用Google關鍵字。
E T F指數型基金 ｜ 撰文：朱佳茵
深入了解元大投信資產規模及基金結構，元大投信第二季季報數據顯示截至2021年第二季元大投信公募基金規模已達 7,716億元，名列全台投信同業公募基金規模之首，而細看其基金結構可發現ETFs占其公募基金高達76.6%，其次為股票型基金（9.4%）及貨幣型基金（8.2%）。作為國內第一家發行 ETF的投信，元大的ETF規模自2009年截至2021年7月已達24.6倍成長，並達成約4成市占。
作為元大投信重要獲利引擎的 ETF 究竟是什麼呢？
ETF全名為Exchange Traded Fund，中文一般常見的翻譯為「指數股票型基金」，又被譯為「交易所交易基金」，從名稱即可發現ETF為可以在交易所進行買賣的基金，具備如股票一般的特性，而透過持有ETF投資人也可以獲得如購買基金時分散風險的優點。
ETF除了具備上述交易方便、分散風險的優點外，同時通常還具備比起共同基金更低廉的管理費用。而投資ETF常見的風險除了系統風險及匯率風險外，若是被動式ETF還可能因無法第一時間取得指數中更動的成分股而導致追蹤誤差，因此投資人在購買ETF時除了考慮其優點外也需衡量其風險。
主動式ETF V.S. 被動式ETF
ETF被譯為指數股票型基金，那只要名為 ETF就一定是追蹤指數的基金嗎？答案是：不一定。
ETF根據管理方式可分為主動式ETF及被動式ETF，而追蹤、模擬標的指數的基金則被歸類為被動式ETF。被動式ETF的基金經理人每半年到一年根據追蹤指數成分股的變動而被動進行投資組合的調配，因此基金週轉率低，且持股透明度高。
而主動式ETF則由基金經理人主動挑選投資標的，藉此達到超越大盤的投資績效，過程中並不會複製及模擬指數。因此，相較於被動式ETF，主動式ETF週轉率較高且持股資訊透明度較低。以下表格將呈現主動式及被動式ETF的比較：
封閉式基金 V.S. 開放式基金
基金除了可以管理方式分為主動式及被動式外，也可以發行方式分為封閉式及開放式基金。
開放式基金發行時單位數不固定，投資人通常依照基金淨值向銀行、基金公司等通路買賣，且並沒有集中市場。由於投資人隨時可跟基金公司申購或贖回，因此開放式基金的規模會變動。
另一方面，封閉式基金發行時單位數固定，一但過了基金募集時段即不再發行憑證，所以投資人在過了此街段後只能透過次級市場與其他投資人買賣。也因此封閉式基金具備兩種計價方式：市價及淨值（NAV），當市價低於淨值時為折價，反之則為溢價。
ETF除了可以在證券交易所進行買賣外，同時也可向基金管理公司申購及贖回，因此可說是兼具了封閉式及開放式基金的特色。以下將以表格呈現ETF與封閉式、開放式基金異同：
